1. 经济增长乏力

香港经济高度依赖贸易和金融业，而全球经济增长放缓和贸易紧张局势加剧，导致香港出口和金融活动受挫。这阻碍了企业盈利和经济增长，进而影响了恒生指数的表现。

2. 不稳定

香港近年来经历了多场动荡，包括反对逃犯条例修正案的抗议活动和国安法的实施。这些事件损害了香港的国际声誉和投资者的信心，导致资金外流和股市下跌。

3. 美联储加息

美联储持续加息以应对通胀，导致全球资本从新兴市场流向美国。这使得香港等新兴市场股市面临资金外流压力，从而压低了恒生指数。

4. 房地产市场疲软

香港房地产市场是恒生指数的重要组成部分。近年来，香港政府采取了一系列措施抑制房价上涨，导致房地产市场疲软。这影响了房地产开发商的盈利能力，并拖累了恒生指数。

5. 科技股表现不佳

恒生指数中权重较大的科技股近年来表现不佳。中美贸易战和监管收紧对科技行业产生了负面影响，导致科技股股价下跌，进而拖累了恒生指数。

6. 其他因素

除了上述主要因素外，一些其他因素也可能影响恒生指数的表现，例如：

• 地缘风险：乌克兰战争和中美关系紧张等地缘风险会增加市场不确定性，导致股市下跌。
• 疫情影响：新冠疫情对全球经济和企业盈利造成冲击，也可能影响恒生指数的表现。
• 投机行为：短线投机行为和市场情绪也会影响恒生指数的波动性。

恒生指数一直表现不佳的原因是多方面的，包括经济增长乏力、不稳定、美联储加息、房地产市场疲软、科技股表现不佳等。这些因素共同作用，导致投资者信心下降，资金外流，从而压低了恒生指数。