期权是一种赋予持有者权利，但没有义务在特定日期或之前以特定价格买卖标的资产（股票、商品或货币）的金融衍生品。波动率期权是期权的一种特定类型，它使持有者能够买卖波动率本身。一些金融专家认为，波动率期权是多余的，因为它们没有提供与其他期权相同级别的价值或灵活性。

波动率期权的本质

波动率期权为投资者提供了一种对标的资产的未来波动率进行投机或对冲的方法。它们可用于押注波动率将上升或下降，并可用于对冲其他投资组合中的波动率风险。

波动率期权有两种主要类型：

• 看涨波动率期权：赋予持有者在未来特定日期以特定价格购买标的资产波动率的权利。如果标的资产的实际波动率高于期权中约定的波动率，则该期权具有价值。
• 看跌波动率期权：赋予持有者在未来特定日期以特定价格出售标的资产波动率的权利。如果标的资产的实际波动率低于期权中约定的波动率，则该期权具有价值。

波动率期权的多余性论点

尽管波动率期权有其潜在用途，但一些金融专家认为它们是多余的，主要有以下几个原因：

1. 难以预测波动率

波动率本质上是不可预测的，这使得基于波动率期权进行交易变得非常困难。即使是经验丰富的交易员也很难持续准确地预测未来的波动率。

2. 缺乏流动性

与其他期权合约相比，波动率期权的流动性较差。流动性低意味着难以买卖合约，这可能会导致更高的交易成本和更大的执行风险。

3. 替代选择

有许多其他方法可以管理波动率风险，例如使用期货、反向型 ETF 或主动管理。这些方法往往更灵活、流动性更强，并且可以提供与波动率期权相当甚至更好的风险管理。

虽然波动率期权可以为某些投资者提供额外的风险管理工具，但大多数专家认为它们是多余的。缺乏可预测性、流动性低以及可行的替代品的存在使得波动率期权对于大多数投资者而言是一个有风险且不必要的选择。投资者在考虑使用波动率期权之前应仔细权衡风险和收益。