供需失衡

原油期货出现负值，最根本的原因是供需失衡。由于新冠疫情的爆发，全球经济急剧萎缩，石油需求大幅下降。同时，由于沙特和俄罗斯之间的石油价格战，石油供应量大幅增加。供过于求导致原油价格暴跌。

临近交割期

原油期货的价值取决于其临近交割期的剩余时间。随着交割期的临近，期货价格会逐渐逼近现货价格。在4月20日，5月交割的原油期货合约即将到期，而由于需求低迷，没有买家愿意以高于现货价格购买5月交割的原油。

存储空间不足

全球原油库存已接近饱和。随着原油产量的增加和需求的减少，石油商面临着巨大的存储压力。为了避免因存储空间不足而被迫继续生产原油，石油商愿意支付买家一定的费用来接收原油。

交易性基金抛售

交易性基金（ETF）持有大量的原油期货合约。当原油价格下跌时，ETF开始抛售期货合约以避险。这进一步加剧了期货市场的供过于求，导致价格进一步下跌。

美联储降息

3月3日，美联储将基准利率降至0-0.25%，为历史最低水平。降息导致美元价值下跌，而原油通常以美元计价。美元价值下跌导致原油价格上涨，加剧了供应过剩的局面。

短线投机

在原油期货价格急剧下跌的情况下，一些短线投机者认为这是一个趁低买入并逢高卖出的机会。这导致了期货市场上的短线交易量大幅增加，进一步推低了期货价格。